21世纪经济报谈记者倪雨晴

　　10月31日，苹果（Apple）公布2025财年第四季度（适度9月27日，相配于当然年第三季度）及全年财报。

　　第四财季中，苹果营收达到1024.66亿好意思元，当先千亿好意思元，创下同期历史新高，同比增长8%；净利润274.66亿好意思元，同比大增86%；每股摊薄收益1.85好意思元，同比高潮91%。

　　财年全年营收达到4161.61亿好意思元，净利润浮松1120亿好意思元，延续了增长势头。关系词，在举座数据亮眼的同期，大中华区营收为144.93亿好意思元，同比下滑3.6%，成为群众独一负增长的区域。

　　（图源：苹果官网）

　　国内A股阛阓上，苹果供应链企业相似进展苍劲。果链中的立讯精密（002475）第三季度收入同比增长31%，蓝想科技（300433）前三季度收入同比增长16%。

　　值得扎眼的是，进入四季度，手机阛阓增势显著。字据Counterpoint Research最新发布的《中国智高手机周销量跟踪发挥》，2025年第四季度开局苍劲，10月前两周，中国智高手机销量同比增长11%，苹果iPhone销量当先，同比增长29%。

　　iPhone和软件加速 大中华区成独一“顶风”

　　苹果本季度展现了“硬件+做事”双引擎的苍劲势头。

　　第四财季中，其iPhone业务净营收490.25亿好意思元，同比增长约6%，新机也提供了助力。尽管iPhone 17刚销售一个多月，但事迹还是当先以往。Counterpoint Research的《2025 年第三季度中国与好意思国智高手机周度销量跟踪发挥》高傲，iPhone 17系列在中国和好意思国上市后的前10天销量较iPhone 16系列增长了14%。

　　其中，“在上市的前两周，咱们看到中国阛阓iPhone 17基础款的销量着实是同期iPhone 16基础款的两倍。”Counterpoint Research高等分析师Mengmeng Zhang默示。

　　Mac业务净营收87.26亿好意思元，同比增长约13%，自研芯片转型后，Mac业务本年陆续攀升；iPad业务净营收为69.52亿好意思元，同比增长0.03%；可衣着成立、家居及配件产物线净营收为90.13亿好意思元，同比下跌0.3%。

　　办作事务净营收287.50亿好意思元，同比增长15%，这体现了苹果在硬件更新周期与生态做事上的协同增长。现在，做事收入已占到公司总营收的28%操纵，涵盖 App Store、Apple Music、iCloud、Apple TV+等多个板块，带来高利润率与抗周期才气。

　　不错看到，苹果在产物端依然稳妥，同期在买卖结构上进一步强化以做事、订阅和生态绑定为中枢的详尽平台。

　　不外，财报中的另一组数据激发了阛阓关注。第四财季，苹果的大中华区营收144.93 亿好意思元，同比下跌3.6%，成为群众独一下滑的阛阓。苹果CEO库克在财报电话会上将下滑原因归结为iPhone Air 在华上市推迟。

　　但阛阓还关怀多重身分，包括中国智高手机阛阓竞争加重、原土品牌在AI发力，都使苹果在节律上承压。

　　比如，连年来，华为、荣耀、小米、OPPO、vivo等中枢厂商，不仅抢夺高端份额，还在加速AI手机迭代，通过自研大模子、语音助手等功能普及用户黏性。比较之下，苹果的Apple Intelligence尚未在中国落地，但濒临中国阛阓的原土化改进波涛，存在挑战。

　　在高端阛阓上，竞争愈加热烈。字据Omdia向21世纪经济报谈记者提供的数据，适度2025年上半年，中国大陆600好意思元以上的智高手机销量4200万台，同比增长13%。其中，华为占比45%、苹果占比33%。

　　可见竞争态势胶著，不外，因为高端新机时常不才半年发布，高端手机将不才半年热烈角逐，阛阓份额还将发生变化。

　　库克在电话会议上屡次强调对中国阛阓的信心，并瞻望2026财年第一季度，大中华区收入将还原增长，他还默示iPhone 17系列的需求超出预期。

　　阛阓也大批合计，跟着换机周期、糜费旺季拉动、AI功能逐步落地，苹果将迎来营收新高。从本钱阛阓看，适度10月30日好意思股收盘，苹果股价报271.4好意思元，市值达到4.03万亿好意思元，是第三家当先4万亿好意思元企业。

　　果链垂直整合 立讯蓝想王人涨

　　举座来看，苹果正在以新品周期（iPhone 17 系列）、软件办作事务与AI后劲为推能源，强化改日增长旅途。在苹果财报亮眼、群众糜费电子阛阓复苏的布景下，中国供应链的进展相似成为不雅察行业走势的窗口。

　　立讯精密与蓝想科技两家中枢供应商的事迹，高傲出制造才气正阅历新一轮“提速换挡”。

　　10月30日，立讯精密发布财报，公司在2025年第三季度竣事营收964.11亿元，同比增长31.03%；归母净利润48.74亿元，同比增长32.49%。前三季度累计营收2209.15亿元，同比增长24.69%；净利润115.18亿元，同比增长26.92%。

　　同期，立讯精密在发挥期内完成对莱尼关系钞票与闻泰ODM/OEM钞票的整合，通过智能制造与垂直整合强化供应链，加速向系统级措置决策提供商演进。糜费电子产线也从手机拓展到更多元的硬件，包括和OpenAI等企业配合。

　　在汽车电子界限，立讯精密也已切入智能座舱等界限，业务结构愈增加元化。何况立讯精密加速布局AI算力产业，辩论产物、光模块等通讯产物供货国际客户。尽管快速延迟带来了营运压力，但其产业协同效应正在放大。

　　蓝想科技的节律略有不同，但增长逻辑相似明晰。公司前三季度营收536.63亿元，同比增16.08%；归母净利润28.43亿元，同比增长19.91%；第三季度单季营收207.02亿元，同比增长19.25%，创历史同期新高。

　　算作苹果等品牌的供应商，蓝想科技在“AI端侧硬件”与“机器东谈主”标的同步发力，正在从传统玻璃与结构件制造商向AI硬件平台企业转型。

　　其糜费电子基本盘仍保捏稳妥，受益于苹果新机热销。在折叠屏产物上，蓝想科技已布局UTG和VTG等新技能研发，具备快速量产折叠屏结构件和模组的才气。

　　手机除外，蓝想科技默示，现在与北好意思头部客户永恒配合，不仅为其最新热销的AI眼镜提供精密结构件、光学部件与声学模组，更将后续拓展至软板SMT、无线充电模组、充电盒拼装及整机拼装才气。与此同期，公司积极拓展与以Rokid为代表的国内头部企业配合。

　　在智能机器东谈主界限，自2016年入局以来，蓝想科技通过自主研发六轴机器东谈主、AOI视觉检测机器东谈主等工业机器东谈主产物，逐步构建起从中枢部件到整机拼装的垂直整合才气。公司在液态金属材料、六维力传感器、舛错模组与机灵手等关键才气获取浮松，关系产物已批量委用北好意思及国内头部机器东谈主客户。

　　据蓝想科技线路，瞻望全年东谈主形机器东谈主出货量达3000台，四足机器狗超1万台。为进一步强化该业务布局，蓝想智能机器东谈主新总部将于11月18日端庄插足使用，同步运行的湖南省具身智能改进中心将解救国表里头部企业，鼓动机器东谈主在工业制造、买卖做事与家庭场景的多元会通。

　　举座来看，苹果链呈现出“稳中有升、强中有分化”的特征。立讯精密通过纵向整合与多元布局展现出制造端的详情味增长，蓝想科技则以改进转型和新兴硬件切入引诱第二增长弧线。

　　两家公司共同体现了中国制造体系的深厚竞争力。尽管苹果在华营收承压，但其供应链企业正通过技能升级与产业延展，抢先进入AI驱动的新制造期间。

　　总体来看，中国苹果链厂商在大体量订单、AI基建、智能硬件波涛中处于上行周期。垂直整合的趋势相通，但不同企业因所处供应才气、成长旅途、扩产节律不同云开体育，在旅途采取上有不同抉择。